A股上半年先抑后扬 市场底部已经明确

2022年上半年,A股市场先跌后涨。三大股指在4月27日当天触底,然后触底反弹。上半年,上证综指、深证综指、创业板指数和科创50指数分别下跌6.63%、13.20%、15.41%和20.92%。资金方面,上半年重要市场参与者北上资金累计净流入717.99亿元,两市融资余额减少2022.82亿元。

分析人士表示,目前A股估值处于历史区间的较低水平,处于中间值。未来,随着经济企稳,国内流动性充裕,A股估值将得到修复,市场将迎来良好的投资机会。

A股在上半年触底反弹

今年上半年,A股市场先是打压,然后上涨,留下了触底反弹的“V”型市场。4月27日后,在“稳增长”政策等积极因素的推动下,A股市场开始持续反弹。上证综指、深证综指和创业板指数分别反弹19.33%、28.89%和34.93%。上半年,超过1100股A股上涨,涨幅最大的浙江建设投资集团上涨310.51%。

从成交量来看,数据显示,2022年上半年a股有117个交易日,日均成交量9752.87亿元,其中1月份10552.73亿元,2月份9399.92亿元,3月份10146.58亿元,4月份8808.37亿元,5月份8373.35亿元,6月份11010.84亿元。5月份日均成交量为月度低点,投资者处于强烈的观望情绪,6月份开始显著增加。

海通证券首席经济学家、首席策略师荀玉根表示,在复杂的内外部环境下,a股经历了连续四个月的下跌,4月份的低点也是近三四年的“底部”。熊市的寒冬已经过去。

逐步正资本

数据显示,上半年,北上资金累计净流入A股717.99亿元,其中沪港通资金净流入862.06亿元,深港通资金净流出140.08亿元。上半年,两市融资余额减少2022.82亿元。

据数据显示,上半年,电力设备、银行业和有色金属行业的北上资金入库额位居第一,均超过100亿元。在个股方面,上半年北上增资持仓额中,阳光电力、汇川科技、长江电力排名第一,分别为77.33亿元、70.59亿元和66.20亿元。轨道股和价值股是北行资本上半年增持的重点。

此外,上半年,仅纺织服装、石油石化行业实现融资净流入,净流入分别为2.02亿元和1.69亿元。在个股方面,盐湖城股份、恒立石化和宁德时报的融资净流入量排名第一,分别为33.3亿元、25.19亿元和14.63亿元。贵州茅台、龙脊绿色能源和中国平安融资净销售额排名第一,分别为41.41亿元、33.09亿元和32.79亿元。

A股下半年乐观预期

在经历了上半年和下半年第一个交易日的大起大落后,A股市场暴跌,创业板指数跌幅超过1%。大多数机构人士对下半年的A股市场持乐观态度。

“从投资时钟和牛市熊市周期来看,市场底部已经明确,三大领先指标的企稳也发出了明确的反转信号。本轮底部形态概率为平浅V型。在今年‘稳增长’的背景下,行业板块已经轮番修复。4月下旬以来,行业板块的走势基本保持平稳新的基础设施占主导地位,消费部门的性价比正在上升。”荀玉根相信。

中信证券首席策略师秦预测,政策力量将支持经济快速复苏,外部风险压力将缓解,A股将再次出现牛市。今年的市场形势可以分为三个阶段:情绪平静、估值修复和估值转换。当前市场处于第二阶段。

中金首席策略师王汉峰表示,目前A股估值处于历史区间的较低水平,处于中间值。但下半年市场内外部环境可能面临一定挑战,市场上行空间需要更多积极的催化剂支撑。中期过于悲观是不合适的。在流动性方面,利率水平可能会稳步下降,而股市流动性的改善取决于风险偏好的改善。对于投资者来说,该行业的配置应该是“稳定的”,首先是防御,然后是攻击。

在市场配置方面,王建议在海外持续加息的预期背景下,适当减少上游周期性股票的配置,重点围绕三条主线:一是“稳增长”或一些有政策支持的领域,如基础设施(传统基础设施和一些新基础设施)、建材、,汽车等;二是估值较低、与宏观波动相关性相对较低的地区,尤其是基础设施、电力和公用事业、水电等股息较高的地区;三是基本面触底、供应有限或持续改善繁荣的地区,如农业、有色金属、煤炭、光伏、军工等。


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